دانلود پایان نامه مقایسه بازده پرتفوی سهام شرکت های سرمایه گذاری با شرکت های تولیدی

اختصاصی از فی دوو دانلود پایان نامه مقایسه بازده پرتفوی سهام شرکت های سرمایه گذاری با شرکت های تولیدی دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

مقایسه بازده پرتفوی سهام شرکت‌های سرمایه‌گذاری با شرکت‌های تولیدی پذیرفته شده در بورس

لینک پرداخت و دانلود *پایین مطلب* 

فرمت فایل:Word (قابل ویرایش و آماده پرینت)

تعداد صفحه:130

فهرست:

فصل اول : کلیات تحقیق

مقدمه...............................1

تشریح و بیان موضوع...............1

اهمیت و اهداف تحقیق......................................6

فرضیه‌های تحقیق............................................. 8

تعاریف عملیاتی متغیرهای تحقیق..........................9

خلاصه فصل...................................................12

فصل دوم : ادبیات موضوع و پیشینه‌ی تحقیق

مقدمه................................................................15

نظام مالی و انواع نهادهای بازار پول و سرمایه..................15

واسطه‌های مالی و انواع آن.......................................21

تاریخچه و خصوصیات صندوق‌های مشترک سرمایه‌گذاری................30

انواع شرکت‌های سرمایه‌گذاری..........................................32

اهداف شرکت‌های سرمایه‌گذاری.......................................35

مقررات حاکم بر شرکت‌های سرمایه‌گذاری................................44

پژوهش‌های انجام شده.......................................................49

خلاصه فصل..................................................................58

فصل سوم : روش‌شناسی تحقیق

مقدمه.........................................................................60

روش شناسی تحقیق............................................................60

بیان عملیاتی فرضیه‌های تحقیق.................................................61

جامعه مورد مطالعه..................................................................64

نمونه آماری.............................................................................65

روش‌های گردآوری اطلاعات و داده‌‌های تحقیق...................................67

تجزیه و تحلیل آماری...................................................................70

خلاصه فصل...........................................................................70

فصل چهارم : تجزیه و تحلیل اطلاعات و ارائه نتایج

مقدمه..................................................................................72

اطلاعات شرکت‌های سرمایه گذاری...........................................73

اطلاعات شرکت‌های تولیدی.....................................................87

نتایج آزمون فرضیه اول.........................................................101

نتایج آزمون فرضیه دوم...........................................................106

نتایج آزمون فرضیه سوم.........................................................111

نتایج آزمون فرضیه چهارم...................................................114

خلاصه فصل......................................................................117

فصل پنجم : خلاصه و نتیجه‌گیری

مقدمه.........................................................................119

خلاصه تحقیق و نتیجه‌گیری...........................................119

ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه‌های تحقیق.......................122

نتیجه‌گیری.........................................................127

محدودیت‌های تحقیق.............................................................128

پیشنهادات برای انجام تحقیقات آتی............................................129

خلاصه فصل................................................................................130

منابع و مآخذ

منابع فارسی .....................................................................131

منابع انگلیسی .............................................................133

پیوست‌ها .......................................................135

چکیده:

اکثر اندیشمندان اقتصادی در تحقیقاتشان به این نتیجه رسیده‌اند که یکی از عوامل موثر بر رشد و توسعه پایدار، سرمایه‌گذاری موثر می‌باشد. سرمایه‌گذاری‌ها از طریق ایجاد ظرفیت (دارایی‌های فیزیکی) و یا به‌صورت سرمایه‌گذاری در دارایی‌های مالی (نظیر سرمایه‌گذاری در سهام، اوراق‌قرضه، اوراق خزانه) انجام می‌شود. سرمایه‌گذاران علاقه‌مندند که نتایج سرمایه‌گذاری‌های خود را بدانند و بازده آن را با سایر سرمایه‌گذاری‌ها مورد مقایسه قرار دهند. از گذشته تا به امروز مدل‌های متعددی برای ارزیابی عملکرد سرمایه‌گذاری‌ها، طراحی و مطرح شده است که رایج‌ترین آن‌ها مدل‌های ترینور، شارپ و جنسن می‌باشد.

ارزیابی عملکرد پرتفوی, اعم از پرتفوی ایجاد شده توسط فرد یا پرتفوی ایجاد شده توسط شرکت سرمایه‌گذاری برای سرمایه‌گذاران مهم است. اگر نتایج ارزیابی عملکرد رضایت‌بخش نباشد باید دلیل آن روشن شود تا تغییرات لازم صورت گیرد.

این فصل به تشریح موضوع تحقیق، اهمیت و اهداف آن می‌پردازد. همچنین فرضیه‌های تحقیق و تعاریف عملیاتی پاره‌ای از واژه‌های استفاده شده در تحقیق ارائه می‌گردد.

تشریح و بیان موضوع

مؤسسات مالی بر حسب طبیعت کار خود در زمینه‌ی تجهیز و تخصیص منابع مالی کوتاه‌مدت، میان مدت و بلندمدت فعالیت می‌کنند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری از جمله مؤسسات مالی هستند که به‌عنوان جزئی از بازار سرمایه منحصراً به تجهیز و تأمین منابع مالی بلندمدت می‌پردازند. ازاینرو، نقش و جایگاه شرکت‌های سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی از اهمیت به‌سزایی برخوردار است.

2

شرکت‌‌های سرمایه‌گذاری به‌منظور تهیه منابع مالی، مبادرت به انتشار اوراق بهادار می‌نمایند و از این محل به تأمین مالی بلندمدت و یا تهیه سرمایه‌ برای واحدهای اقتصادی نیازمند، اقدام می‌کنند. این شرکت‌ها علاوه بر اینکه واسطه‌های مالی هستند نقش مکمل بازارهای سرمایه را بازی می‌کنند و با بهره‌گیری از تجارب و تخصص خود در زمینه‌های بسیاری از جمله تأمین نقدینگی، مؤثر واقع می‌شوند.[1]

براساس تعریف شارپ و همکاران (1995Bailey,Alexander,sharp) شرکت‌های سرمایه‌گذاری نوعی واسطه‌ی مالی هستند که منابع مالی مورد نیاز خود را با انتشار اوراق‌بهادار(سهام و اوراق قرضه) به‌دست می‌آورند و آن را در دارایی‌های مالی (شامل سهام و اوراق قرضه) سایر شرکت‌ها سرمایه‌گذاری و بازده کسب شده در این فرایند را به‌صورت سود و بهره به سرمایه‌گذاران پرداخت می‌کنند[2]. در واقع این تعریف، بیان صریحی از اهداف و فعالیت‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری می‌باشد و از چند قسمت عمده تشکیل شده است.

نخست اینکه شرکت‌های سرمایه‌گذاری واسطه‌ی مالی هستند و تفاوت آنها باسایر شرکت‌های تجاری درهمین است. یعنی شرکت‌های سرمایه‌گذاری به‌جای خرید و فروش اجناس و دارایی‌های واقعی، به خرید و فروش دارایی های مالی مانند سهام و اوراق‌قرضه می‌پردازند. دوم، این شرکت‌ها منابع مالی خود را از طریق انتشار اوراق‌بهادار (سهام و قرضه) تحصیل و عمدتاً آن را درتأمین مالی پروژه‌های مولد صرف می‌کنند و از این طریق موجب رشد سرمایه‌گذاری می‌شوند.[3]

3

فلسفه اصلی تأسیس شرکت‌های سرمایه‌گذاری این است که این شرکت‌ها بتوانند پس‌اندازهای کوچک و سرمایه‌های اندک افراد راجمع آوری نمایند و با سرمایه‌گذاری این مبالغ در مجموعه متنوعی از اوراق‌بهادار، در بازارسرمایه، عملاً ریسک ناشی از سرمایه‌گذاری را به حداقل‌ رسانند.

ویژگی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری

• تنوع در سرمایه‌گذاری‌ها: از آنجاکه شرکت‌های سرمایه‌گذاری پس‌اندازهای کوچک را جمع‌آوری و در نتیجه منابع مالی قابل توجه به‌دست می‌آورند، می‌توانند به تصمیم‌گیری‌های ‌سرمایه‌گذاری مبتنی برحداقل‌ ریسک بپردازند. درحالی که تعداد کمی سرمایه‌گذار وجود دارد که به‌میزان کافی سرمایه جهت سرمایه‌گذاری در موارد گوناگون و بالطبع کاهش ریسک سرمایه‌گذاری در اختیار داشته باشد. انجام سرمایه‌گذاری توسط شرکت‌های سرمایه‌گذاری درقالب پرتفوی، ریسک سرمایه‌گذاری را برای تک‌تک سرمایه‌گذاران، به‌حداقل می‌رساند.
• بهره‌مندی از صرفه‌جویی در مقیاس[4]: وسعت تشکیلات شرکت‌های سرمایه‌گذاری، منابع هنگفتی که در اختیار دارند و دانش و تجربه‌ی کارشناسان آنها باعث می‌شود که این شرکت‌ها وظایف خود را با حداقل هزینه انجام دهند و در نهایت سهم هر سرمایه‌گذار از مجموع هزینه‌های تقبل شده به حداقل می‌رسد. درحالی‌که اگر هر سرمایه‌گذار به‌تنهایی سرمایه‌گذاری کند، با هزینه‌ای به مراتب بالاتر مواجه خواهد بود.
• ارائه خدمات تخصصی: شرکت‌های سرمایه‌گذاری از وجود کارشناسان مجرب و متخصص بهره می‌گیرند. این متخصصان با بررسی فرصت‌های سرمایه‌گذاری می توانند تأثیر متغیرهای مختلف محیطی را بر روی دارایی‌های مالی تاحدود زیادی تشخیص دهند. حال آنکه اکثر سرمایه‌گذاران منفرد، مستقلاً از چنین تجربه و دانشی برخوردار نیستند و بالطبع نیازمند مراجعه به واسطه‌های مالی می‌باشند. همچنین برخی از سرمایه‌گذاران زمان مناسب برای سرمایه‌گذاری را درنظر نمی‌گیرند. آنها ممکن است اوراق بهادار را در زمانیکه قیمت آن بالا و مورد استقبال عموم است خریداری نمایند و در موقع کاهش قیمت به‌فروش رسانند. شرکت‌های سرمایه‌گذاری می‌توانند در این زمینه به سرمایه‌گذاران کمک کنند. آنها به بررسی بازار می‌پردازند و به‌دلیل داشتن تخصص و تجربه زمان مناسب سرمایه گذاری را تعیین می‌نمایند.

4

تجهیز و جمع‌آوری منابع: شرکت‌های سرمایه‌گذاری از طریق جمع آوری منابع مالی اندک مردم و هدایت آن به‌سوی فعالیت‌های مولد اقتصادی نقش به‌سزایی در تأمین مالی واحدهای اقتصادی دارند. این شرکت‌ها، افراد عادی را قادر می‌سازند تا با خرید سهام واحدهای اقتصادی مختلف به‌طور غیرمستقیم در این واحدها سرمایه‌گذاری نمایند و موجب افزایش رشد تولید ناخالص داخلی گردند.

• دیگر ویژگی‌های شرکت‌های سرمایه‌گذاری به‌شرح زیر است:
• فراهم نمودن نقدینگی کافی به‌منظور اطمینان‌بخشی به سرمایه‌گذاران در راستای استفاده از فرصت‌های سرمایه‌گذاری در واحدهای اقتصادی.
• کمک به بهبود امور واحدهای اقتصادی با سرمایه‌گذاری در آن واحدها.
• ارائه خدمات مشاوره‌ای مانند ارزیابی طرح‌های سرمایه‌گذاری به‌منظور تأمین مالی مطلوب و مدیریت وجوه به افراد ذینفع ازجمله سرمایه‌گذاران

5

کمک به خصوصی‌سازی از طریق ایجاد ارتباط با واحدهای اقتصادی و تشویق آنها به واگذاری سهام

در حال حاضر شرکت‌های سرمایه‌گذاری بسیاری درجهان به فعالیت اشتغال دارند. از مهمترین دلایل رونق این‌ شرکت‌‌ها، ایجاد پرتفوی گسترده سهام و درنتیجه متنوع کردن سرمایه‌گذاری‌ها و کاهش خطر آن می‌باشد. در شرکت‌های سرمایه‌گذاری تصمیمات تخصصی‌تر و بهینه‌تری اتخاذ می‌گردد، تا آثار نوسانات شدید قیمت‌های سهام را کاهش دهد. این شرکت‌ها موجب می‌شوند که ضربه‌پذیری بازار تاحدودی تقلیل یابد و همچنین گسترش شرکت‌های سرمایه‌گذاری و سرمایه‌گذاری غیر مستقیم سرمایه‌گذاران می‌تواند سبب شود تا از حرکت‌های احساسی و التهابی و قرارگرفتن در جو ایجاد بحران‌های جدی در محیط‌های اقتصادی جلوگیری به عمل آید.

بنابراین به‌نظر می‌رسد، بازده پرتفوی سهام این شرکت‌ها نسبت به بازده پرتفوی سهام سایر شرکت‌هایی که به سرمایه‌گذاری در اوراق‌بهادار می‌پردازند، بیشتر باشد. از آنجا که هدف سرمایه‌گذاران قبل از هر چیز افزایش یا حداقل حفظ سرمایه اولیه است، تصور می‌شود که ارزیابی عملکرد پرتفوی سهام برای سرمایه‌گذاران اهمیت داشته باشد.

متأسفانه در کشور ما طی مدتی که از فعالیت بورس اوراق‌بهادار تهران می‌گذرد تعداد شرکت‌های سرمایه‌گذاری رشد قابل‌ ملاحظه‌ای پیدا نکرده‌اند، به‌گونه‌ای که تعداد شرکت‌های سرمایه‌گذاری پذیرفته شده در بورس نسبت به کل شرکت‌های پذیرفته شده رقم بسیار اندکی را تشکیل می‌دهد. شاید یکی از دلایل این است که درکشورما شرکت‌های تولیدی هم می‌توانند به ایجاد پرتفوی سهام بپردازند.

6

درموضوع فعالیت مندرج در اساسنامه شرکت‌های تولیدی بعضاً این عبارت « ....و انجام هر نوع سرمایه‌گذاری در شرکت‌های دیگر و یا تأسیس شرکت یا شرکت‌های جدید به‌منظور توسعه فعالیت‌های شرکت و...» دیده می‌شود. در صورتیکه در اکثر نقاط جهان انجام چنین فعالیتی فقط در حوزه فعالیت شرکت‌های سرمایه‌گذاری تعریف شده است.

بنابراین در تحقیق حاضر به‌دنبال یافتن پاسخ به این پرسش‌های با اهمیت می باشیم که :

« آیا شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس تهران، در مدیریت پرتفوی سرمایه‌گذاری‌های بورسی خود موفق می‌باشند؟»

به‌عبارت دیگر، « آیا شرکت های تولیدی پذیرفته شده در بورس تهران، توانسته‌اند بازده بیشتری از پرتفوی سهام خود نسبت به بازار و شرکت‌های سرمایه‌گذاری کسب نمایند؟»

اهمیت و اهداف تحقیق

سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند از میان طیف وسیعی از اوراق بهادار، آنهایی را که دارای بازده مورد انتظار بالایی هستند، بادرنظر گرفتن ریسک، انتخاب کنند. آنها بااستفاده از فرایند دو مرحله‌ای زیر اوراق‌بهادار را مورد تجزیه و تحلیل و مدیریت قرار می‌دهند:

• تجزیه و تحلیل اوراق بهادار
• مدیریت پرتفوی

تجزیه و تحلیل اوراق بهادار: این مرحله اولین قسمت فرایند تصمیم‌گیری در مورد سرمایه‌گذاری است و شامل بررسی و ارزشیابی اوراق بهادار به صورت جداگانه است. معمولاً مؤسسات سرمایه‌گذاری تحلیل‌گران حرفه‌ای اوراق بهادار را به‌کار می‌گیرند. هرچندکه میلیون‌ها نفر به صورت غیر حرفه‌ای در زمینه سرمایه‌گذاری انفرادی به تجزیه و تحلیل می پردازند.

7

ارزشیابی اوراق‌بهادار کار وقت‌گیر و دشواری است. برای این کار ابتدا باید ویژگی‌های اوراق‌بهادارمختلف و عوامل تاثیرگذار برآنها را شناسایی کرد. در مرحله بعد، به منظور برآورد و تخمین قیمت یا ارزش این اوراق ‌بهادار باید یک مدل ارزشیابی را به کارگرفت. ارزش اوراق بهادار تابعی از بازده‌های مورد انتظار آتی اوراق‌بهادار و ریسک آن می‌باشد. هریک ازاین دو مورد باید برآورد شده و در مدل قرار گیرد.

و...

NikoFile

دانلود مقاله بهینه سازی پرتفوی شرکتهای سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکردAHP و برنامه ریزی آرمانی

اختصاصی از فی دوو دانلود مقاله بهینه سازی پرتفوی شرکتهای سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکردAHP و برنامه ریزی آرمانی دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

دانلود مقاله ی با موضوع بهینه سازی پرتفوی شرکتهای سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکردAHP و برنامه ریزی آرمانی که شامل 36 صفحه و بشرح زیر است:

* همراه با چکیده به زبان انگلیسی

فرمت فایل : Doc

چکیده:

نظام مالی با کارکردهای اساسی خود ،بسترتجهیز و تخصیص بهینه منابع مالی را فراهم می آورد.نهادهای مالی در حوزه های سرمایه گذاری با فعالیت حرفه ای و تخصصی می توانند جذابیت کافی برای ترغیب مشارکت و جذب سرمایه های سرگردان و خرد ایجاد نمایند.همزمان با توسعه اقتصادی و بهبود ساختار مالی کشورها ،شاهد قوت گرفتن صنعت سرمایه گذاری بوده ایم. با توجه به اهمیت شرکتهای سرمایه گذاری در رشد و توسعه اقتصادی ،مهمترین سوال در خصوص سرمایه گذاری شرکتهای سرمایه گذاری آن است که آیا می توان از مدلهای ریاضی برای تصمیم گیری سرمایه گذاری استفاده نمود ؟ و با توجه به ماهیت فعالیتهای شرکتهای سرمایه گذاری و محدودیتهای موجود ، مناسبترین مدل ریاضی سرمایه گذاری در صنعت سرمایه گذاری چه نوع مدلی می باشد ؟

به دلیل تعدد معیارهای سرمایه گذاری و تضاد میان برخی معیارها و لحاظ نمودن ترجیحات آرمانی به منظور بهینه سازی سرمایه گذاری به صورت موردی در شرکت سرمایه گذاری توسعه صنعت و معدن مورد استفاده قرار گرفته است .این پ‍ژوهش ضمن تایید اهمیت ، ضرورت و امکان پذیری طراحی مدلهای ریاضی سرمایه گذاری مناسب برای شرکت سرمایه گذاری توسعه صنعت و معدن ،جهت بهینه سازی پرتفوی سهام راهکارهای آتی ارائه می دهد.در صورت اجرای نتایج مدل ،زمینه حداکثر شدن مطلوبیت سرمایه گذاری فراهم خواهد شد.برای بدست آوردن ضرایب اهمیت نسبی معیارهای سرمایه گذاری از رویکرد تجزیه تحلیل سلسله مراتبی استفاده گردید.داده های مالی مورد نیاز از صورتهای مالی شرکتهای مورد بررسی و سایت بورس اوراق بهادار تهران بدست آمده است.برای حل مدلAHP  از نرم افزارExper choice 2000 استفاده گردید.مدل نهایی با جایگذاری داده ها درمدل برنامه ریزی آرمانی در نرم افزارQSB حل گردید و نتایج حاصل میزان بهینه سرمایه گذاری در شرکتهای عضو پرتفوی را ارائه داده است.

 مقدمه:

یکی از عوامل اصلی رشد و توسعه اقتصادی هر کشور،افزایش در میزان سرمایه گذاری مولد آن است. شرکت های سرمایه گذاری به عنوان منابع مهم تامین مالی و سرمایه گذاری،نقش مهمی را ایفا می نمایند .طراحی مدل ریاضی سرمایه گذاری با توجه به محدودیت های موجود که ضمن آن بتوان میزان نیل به اهداف و آرمان های متعدد و غالباً متضاد سرمایه گذاری اینگونه شرکت ها را حداکثر نمود،کمک شایانی می نماید. ....

Portfolio Optimization of Investment Corporations in Theran Stock Exchange, Using AHP Function and Idealistic Schematization

Abstract

Financial system with its fundamental functions can serve as a good basis for furnishing and optimizing financial resources .Finacial institutions with specialized and professional functions can instigate the investor’s participation adequately to invest in specific fields and get the unused funds involved in economic activities.Today we are observing the increase of investment in industry together with the economic development and their financial infrastructure improvement.Regarding the importance of investing companies in the economic development the major questions on the investing companies are:

a)Is it possible to take advantages of mathematic models to make investment decisions?

b)With respect to the nature of activities by investing companies and existing limitations ,what is the optimal mathematic models for investing in industries?

Due to different standards for investment and the inconsistencies there of and with regard to optimization of investmention in Co-Investing for Industries and Mines ،the present research tries to provide some optimal procedures for future investment in shares using the mathematic models for proper investment in mines and industries development.In cases where the outcomes of the model are implemented,the grounds for the optimal investment will be provided.

The co_efficient of the relative significance for the investment was calculated through the approach of hierarchical analysis.The financial data were gathered from the AHP softwere، and the model was solved through substitution of data in the optimal programming model for Experchoice 2000. The QSB softwere has rendered the finding of the degree of investment optimality for the portfolio companies

فهرست

چکیده
1- مقدمه:
2--بیان مسئله:
3-- چارچوب نظری تحقیق
4-سوال تحقیق
5- اهداف تحقیق
6- اهمیت تحقیق :
7-حدود مطالعاتی :
1-7- قلمرو مکانی:
2-7- قلمرو زمانی:
3-7-قلمرو موضوعی:
8- تعاریف واژه ها و اصطلاحات
برنامه ریزی آرمانی:
فرایند تحلیل سلسله مراتبی (AHP) :
سرمایه گذاری :
معیار تصمیم گیری :
9- تعاریف عملیاتی :
متغیر مستقل :
متغیر وابسته :
10- روش تحقیق
11- پرسش تحقیق
12- مدل مفهومی تحقیق:
نمودار1-12: تاثیر معیارهای تصمیم گیری بر میزان سرمایه گذاری
13- ابزار جمع آوری داده ها
14- روش تجزیه و تحلیل داده ها
15- مدل اجرای تحقیق
1-15-شناخت معیارهای سرمایه گذاری سرمایه گذاران (کلاسیک ، غیرکلاسیک)
2-15-شناخت مدل سرمایه گذاری مورد استفاده سرمایه گذاران:
3-15-تعیین میزان مورد انتظارمعیارهای سرمایه گذاری ازدیدگاه سرمایه گذار :
جدول شماره 1-15 : سطوح آرمانی معیارهای سرمایه گذاری
4-15-جمع آوری اطلاعات وداده های مربوط به معیارهای سرمایه گذاری در بازار:
16- نحوه اندازه گیری داده ها ونوع مقیاس آنها :
1-16- بازده ( باواحد درصد) :
2-16 ریسک ( باواحددرصد) :
3-16- نسبت تقسیم سود ( باواحد درصد ) :‌
4-16- ضریب نقدشوندگی:
5-16- درصد مالکیت : ( باواحد درصد)
6-16 اعتبارداده ها وقابلیت اطمینان داده ها :
7-16 روایی :
8-16- جامعه آماری
9-16- نمونه آماری
10-16- اعتبار وقابلیت اطمینان مدل:
11-16 مدل آرمانی سرمایه گذاری:
نمودار 2-16 : سلسله مراتب تصمیم گیری
جدول شمار 1-16 : مفهوم ارزشهای ترجیحی
جدول شماره 2-16: ترجیحات سرمایه گذار
12-16- سازگاری در قضاوت ها:
13-16- متغیرهای مدل آرمانی:
4-12-3) مدل آرمانی سرمایه گذاری :
17- نتیجه گیری:
18- پیشنهادات:
1-18 پیشنهادات در راستای یافته ها:
2-18- پیشنهادات به محققین :
3-18-محدودیتهای تحقیق
منابع فارسی:
منابع لاتین: